Varför denna konsumentinvesterare byter VC-företag • TechCrunch

Maria Salamancaett av de få Latina-investerare på partnernivå inom den ofta homogena riskkapitalvärlden, skakar om saker. Investeraren säger till TechCrunch att hon lämnar Unshackled Venturesen pre-seed venture-firma som satsar på invandrargrundare, efter sju år att bli partner på Ulu Venturesett företag i startfasen fokuserat på datadrivet beslutsfattande och mångfald.

I en värld där några av företagets bästa talanger startar nya fonder, är Salamancas jobbbyte ett exempel på hur framstående investerare kan få större nytta av att gå med i företag på partnerskapsnivå. Och det är också en titt på hur investerare kan tänka om sin anställning när marknaden förändras och “the generalist VC”-perspektivet inte är lika lockande.

TechCrunch pratade med Salamanca om jobbflytten och mer i en Q&A. Svaren har redigerats något för tydlighetens skull.

TechCrunch: Låt oss börja med ditt beslut att lämna Unshackled. Hur var det med företaget som förändrades och fick dig att bestämma dig för att se utåt?

Maria Salamanca: Ingenting om företaget förändrades. Det var mer av min egen tillväxt och bana. Fonden är fantastisk på vad den är: vi är generalister och pre-seed. Vi har varit disciplinerade genom alla tre fonderna med väldigt få opportunistiska satsningar. Den sanna kärnan i Unshackled är pre-seed bets, enormt fokus på invandrare, entreprenörer och ännu mer när dessa invandrare fortfarande har visumproblem och problem och hinder. Och det är typ av fondens sweet spot.

Det som blev väldigt tydligt för mig under de senaste månaderna, om inte året, var att jag har vuxit inom mina intresseområden som jag vill lägga mycket tid på. Det tenderar att vara allmän konsument, web3, många nästa generations plattformar, oavsett om det är metaversen, web3 eller spel. För att vara en riktigt bra partner till den här fonden måste jag förbli generalist, jag måste vara pre-seed.

Det fanns ett par tillfällen som kom i min väg och de konversationerna … fick mig att omvärdera min spänning på dessa vertikaler. Jag tänkte inte så. Det var precis som det hände organiskt, varför det fortfarande är väldigt otroligt bitterljuvt.

Varför inte starta en egen fond?

Efter att ha spenderat sju år med att bygga på Unshackled är jag mycket medveten om hur svårt det är att starta en fond och vilken balansgång det är med att investera tid. Vid denna tidpunkt i min karriär vill jag ägna mer tid åt att växa som investerare och på ett mer konkret sätt främja det examensarbete jag har gjort i flera år. Jag kommer att få bygga konsumentstrategin på Ulu.

Du nämnde tidigare den här spänningen mellan att vilja göra det som är bäst för LP-skivor och att vara självtjänande. Kan du berätta mer om hur du balanserar de olika spänningarna när det kommer till din karriär?

Jag tror att riktigt bra investerare är besatta av portföljkonstruktion. Och allt går lite bakvänt därifrån. Du vet var du vill fokusera, var avkastningen finns och hur framgångsrik portföljkonstruktion ser ut. Och det är typ av kärna för att gilla disciplin på lång sikt om du inte på något sätt hamnar i en flerstegsfond.

Min gissning är att på marknaden dit vi är på väg är LP-skivor ganska överindexerade i riskkapital och privata pengar och deras portföljer. De kommer att behöva fatta tuffa beslut om vilka chefer som var disciplinerade och vilka som inte var det. Som en investerare som bryr sig djupt om den där förtroendeplikten till dina LP-skivor och i slutändan, som att du är en kapitalförvaltare, måste du då och då kontrollera dig själv: “Är jag fortfarande i rätt stadium, är jag fortfarande i rätt fondstorlek , är jag fortfarande i rätt fond där de områden jag vill fokusera på är fördelaktiga för portföljkonstruktionen, eller kommer det att ta bort eller krypa upp på det på ett sätt som distraherar?’

Det var ungefär så jag tänkte på det. Det blev uppenbart för mig, ärligt talat … att att vara på en frö- eller serie A-fond förmodligen var det bästa stället för mig att skriva den första checken och in i konsumentföretag. Det är en helt annan personlighetstyp och inställning att vara en konsument kontra företagsinvesterare, från inköp till portföljstöd är det väldigt olika spelböcker. Att vara på en fond där det är erkänt och accepterat och uppmuntrat är ganska viktigt.

Alla behöver inte vara generalister, det är okej för oss att ha några vertikaler och någon specialisering spelar väl in i det.

Låt oss prata om Ulu Ventures. Vad vill du göra annorlunda mellan den Unshackled-fasen av din karriär och nu, den här nya fasen av din karriär som partner på Ulu Ventures?

Om jag inte hade varit på Unshackled hade jag förmodligen gått för att bli operatör eftersom jag älskar att bygga. Och det är ungefär vad jag har gjort de senaste sju åren på Unshackled. Jag hjälpte till att bygga en fond, från inköpsstrategi till portföljförvaltning till portföljstöd.

Vi hade två investeringar när jag gick med, nu har vi 75 och är tre fonder inne. Ingen av de tre partnerna, inklusive jag själv, var tidigare från riskkarriärer så vi kunde inte kopiera och klistra in saker. Jag älskade den delen av de senaste sju åren eftersom jag bara kände att jag lärde mig i en löjlig takt.

När jag går till en fond som, vad gäller storlek och portfölj med mer historia, kommer en mindre andel av min tid att gå till att bygga och bygga fonder. Mycket mer av min tid kommer att gå till förmodligen vad jag tror är den högsta ROI för mig personligen, vilket verkligen ägnar min tid åt att vara en riktigt bra beslutsfattare och en bra investerare. Och så som, jag är så exalterad eftersom Ulu handlar om beslutsanalys, med två av de världsberömda beslutsanalytikerna.

Det är den där interna tiden att fokusera på mig som investerare. Det kommer att bli en ombalansering.

Titelpartnern kan se så olika ut beroende på venture-företaget. Prata med mig om detta och hur du navigerar i dessa nyanser? Vilken typ av partner är du?

Jag köpte in i partnerskapet. Alla som är delägare till titeln är delägare när det gäller faktisk carry och ekonomi också. När du väl går in i ett partnerskap köper du in i ett verkligt partnerskap och returnerar.

Med partnerskapet måste du ha den här svåra konversationen. Eftersom jag kommer från en framväxande förvaltarfond har jag full medvetenhet om att att gå till en årgång 15-fond skiljer sig mycket från en årgång 2-fond. Hur du svarar på frågan om en partner är väldigt olika: a16z svarade på ett annat sätt än Benchmark, som svarade annorlunda än Sequoia. Det är så slags kärna i vem laget är, liksom vad lagets styrkor är eftersom inte alla fonder kan matcha Andreessen-modellen på lång sikt.

Det finns partnerskap där människor är både fondbyggare och strategiska personer, och det finns partnerskap där människor kommer in, allt byggs ut och jobbet bara är att fokusera på en scen. Dessa jobb är inte bra för människor som är byggare; vissa människor skulle vilja få den visdomen på egen hand.

Det finns ett stort värde i din karriär att vara på en plats där det finns enorma mängder institutionell kunskap. Och sedan finns det också en otrolig lärdom av att vara på en plats där du bygger upp den institutionella kunskapen. Jag känner personligen att när min karriär utvecklas, skulle jag vilja flytta från den sidan av spektrumet närmare den andra sidan.

Hur hänger detta ihop med din kampanj för skolstyrelsen i Florida?

Både mitt tidigare team på Unshackled och det nya teamet på Ulu vet hur formativ utbildning har varit på min resa och med allt som händer i Florida, varför det var viktigt för mig att springa i distriktet där jag växte upp. Utbildning driver vår ekonomi och jag är så exalterad över att vara närmare ett av de mest mångsidiga skoldistrikten i landet. Styrelsen i sig är inte ett heltidsåtagande så det är en roll som många VC:er har gjort tidigare.

Du sa till mig tidigare att du aldrig vill jaga samma affärer som alla andra i branschen. Vad kommer du att titta på när du jobbar för Ulu Ventures?

Sanningen är att jag förmodligen kommer att ägna de första månaderna åt att bygga ut en hel del av hur konsumenter interagerar med Ulus ramverk. Historiskt har Ulu varit fokuserad på företagsamhet, och många av de modeller som de har byggt på beslutsfattande har reflekterat företaget. Så jag kommer in, för första gången någonsin, och jag skulle vilja tro att jag skulle vara en av de första personerna som någonsin gjorde detta i venture genom att föra den beslutsfattande analysen till konsumentinvesteringar.

Berätta mer om Ulus beslutsanalys?

När du får en affär tänker du på alla olika vägar och sannolikheter som ett företag kan gå igenom och de olika faktorerna som påverkar företagets förmåga att, du vet, gå ur eller lyckas. Du väger i princip sannolikheten, statistiskt, på hur sannolikt det är att företaget kommer att klara sig igenom alla dessa.

Det är ungefär som en känslighetsanalys som motsvarar alla de olika saker som kan påverka om det företaget är framgångsrikt. När en grundare bestämmer sig för vad han ska stressa mer över, är det kundförvärv eller är det en prismodell? Tanken bakom beslutsanalys är att du faktiskt kan ha ett svar på vad som är mer påverkande för företagets framgång på lång sikt, och du kan säga till en grundare: din prissättning kommer inte att göra eller bryta din framgång, utan ditt kundförvärv och ägande up-market kommer faktiskt att öka dina chanser att lyckas och på marknaden med 5X. Så, Ulu har gjort det på företagsnivå och det är förmodligen därför de har 10 enhörningar, men det har ännu inte gjorts på konsumenter.

Sista frågan. Lägg till nedgången och volatiliteten i krypto, blir ditt jobb lättare eller svårare?

Jag personligen är exalterad över nedgången eftersom jag tror att när det finns så mycket pengar på marknaden så blir det så mycket mer brus, att det faktiskt är riktigt svårt att få det verkliga värdet av vem du pratar med. Prispunkten på värdet på ett företag är inte allt, men det är en av faktorerna som spelar in om detta ska ge tillbaka det kapital som jag lägger in i det. Och när det går upp, börjar utspädningen att betyda mer och mer. Så du får bara göra mycket bättre satsningar på riktigt bra grundare om det inte är så högljutt när det kommer till värderingar.

Du behöver inte göra en investering på två dagar, du kan ta en vecka. Vilket är en lyx. Och så har det inte varit i venture de senaste åren.

Leave a Comment

Your email address will not be published.