Zoom är okej, men platsen är viktigare än någonsin, hävdar Madronas Matt McIllwain • TechCrunch

I centrala Seattle är kontoren bara 42% lika fulla som de var före pandemin, enligt data citerad sent förra månaden av Seattle Times. Det är ett problem, föreslår Matt McIlwain, som har varit verkställande direktör på det tidiga venture-företaget Madrona Venture Group i Seattle i 22 av sina 27 år. “Ingen har räknat ut hybridarbete än, vilket betyder att alla startups och alla VC:er försöker ta reda på det också”, säger han.

Vilken McIllwain gör vet är att “mänsklig interaktion personligen är avgörande för förtroendebaserade relationer.” Det är delvis därför Madronas partners själva har träffats på kontoret varje måndag och torsdag i nästan ett år. Det är därför 80 % av företagets investeringar kanaliseras till startups i Pacific Northwest, där Madronas team kan besöka grundarna ansikte mot ansikte. Det är också därför, för första gången i sin historia, Madrona öppnade ett kontor i somras i Palo Alto, där andra av dess affärer görs. (För att leda det nya kontoret tog Madrona med sig veteranen VC Karan Mehandru, som har familj i båda regionerna och som saminvesterade i många affärer med Madrona tidigare.)

Vi pratade mer med McIllwain igår om vikten av att vara närvarande bland annat. Det verkade en bra tid med tanke på att Madrona precis har stängt på 690 miljoner dollar i kapitalåtaganden över två nya fonder — ett rekordbelopp för företaget trots skakiga marknadsförhållanden. Som vi lärde oss, a 2020 års investering i datalagringsföretaget Snowflake inför sin börsintroduktion senare samma år hjälpte säkert, tillsammans med andra utgångar. Mer från vår chatt följer, redigerat för längden.

TC: Det här är ett steg upp från dina senaste uppsättningar medel, totalt $500 miljoner respektive $350 miljoner. Hur fördelas detta nya kapital mellan de två fonderna, och vad är Madronas totala tillgångar under förvaltning vid denna tidpunkt?

MI: Vi har nu 3 miljarder USD i tillgångar under förvaltning. Vi samlade in 430 miljoner dollar till vår fond i ett tidigt skede och 260 miljoner dollar till vår senaste accelerationsfond. Vi var glada över att 100 % av våra långvariga investerare kom tillbaka till denna fond, inklusive välkända universitetsfonder och stiftelser och familjekontor som du kanske kan gissa [at] given [they are based in] Seattle.

Några utländska finansieringskällor som statliga förmögenhetsfonder? Jag undrar hela tiden hur institutionella investerare i USA har kapitalallokering över just nu, med deras offentliga marknadsportföljer så långt ner.

Prestanda spelar roll, och om du är en långsiktig investerare och du får betydande avkastning och du tror att ett team kan navigera upp och ner i cykler, [you commit]. Men det finns sanning i denna så kallade nämnareffekt. [I think limited partners are] att prioritera sina långsiktiga relationer och inte leta efter ett gäng nya relationer just nu. Vi gillar alltid att lägga till ett par nya LP-skivor med varje fond och vi kunde göra detta, men nej, ingen var utländska eller suveräna förmögenhetsfonder.

Medan du har samlat in ett rekordbelopp, samlar tekniska startups i Seattle och Pacific Northwest in mindre, enligt GeekWire. Det uppskattar att lokala startups fick 20 % mindre under första halvåret i år jämfört med 2021.

När du har ett sådant rekordår som 2021, kommer du förmodligen att få någon form av korrigering. Förra året investerade VCs mer än 300 miljarder dollar, tror jag, upp från 150 miljarder dollar under de föregående åren, vilket betyder att du måste se en nedgång på 50 % bara för att komma tillbaka till den punkten. Så ned 20% tyder på mer motståndskraft [despite] att det har skett så mycket justeringar i aggregerade värderingar.

Jag tror också att företagare lyfter mindre omgångar. Vissa säger: ‘Okej, låt oss vara mer disciplinerade [fundraising] och de milstolpar jag uppnår.’

Har de verkligen något val?

En del av det är kapitalmarknadsdrivet. Vissa riskkapitalbolag säger att branschen gick före sig själv [last year]. Eftersom folk höjde större rundor, satte du mer kapital i att hoppas att andra element skulle minska risken, men verkligheten är [the opposite happened in some cases].

Din accelerationsfond är inte en typisk möjlighetsfond. Du använder det inte för att investera i portföljbolag utan snarare företag som du inte har finansierat ännu.

Ja, det är fokuserat på företag som har hittat en produktmarknad som passar, vanligtvis serie B eller C-steg [across the country].

Snowflake var bland dessa. Dess aktier handlades så högt efter att de blev börsnoterade hösten 2020 och zoomade ännu högre, men de har verkligen stött runt sedan dess. Sålde du din andel? Har du en filosofi om hur länge du ska hänga på aktier innan du delar ut dessa till dina investerare?

En partner som inte är ledande i ett företags styrelse och några av vårt team gör en analys. Vi försöker säga: ‘Låt oss titta objektivt på det här.’ Vi tar vår tid, så det är vi inte [exiting] tidigt men vi håller inte på för evigt heller. Eftersom marknaden var på ett väldigt generöst humör förra året hade vi trösklar och Snowflake var det [trading at such heights] att vi delade ut 75 % av vår andel till en bra bit norr om 300 USD per aktie. Vi tror mycket på företaget och vi kommer att ta ett genomtänkt tillvägagångssätt med resten.

Leave a Comment

Your email address will not be published.